قیمت گذاری سهام مبتنی بر حسابداری مازاد خالص و متغیرهای اقتصادی

قیمت گذاری‎ ‎سهام،‎ ‎در‎ ‎فرآیند‎ ‎سرمایه گذاری‎ ‎این اوراق، از‎ ‎مهمترین‎ ‎مسائل فراروی‎ ‎فعالان‎ ‎در‎ ‎بازار‎ ‎سرمایه‎ ‎است. ‏در‎ ‎این‎ ‎پژوهش،‎ ‎مدل های‎ ‎نوینی‎ ‎تحت‎ ‎عنوانِ‎ ‎مدل های چندعاملی ‏قیمت گذاری سهام مبتنی بر متغیرهای حسابداری و اقتصادی، جهت‎ ‎تبیین رابطه بین‎ ‎ریسک‎ ‎و‎ ‎بازده‎ ‎سهام،‎ ‎ارائه ‏و‎ ‎توانایی آن ها در برآورد بازده آتی مورد ارزیابی قرار گرفت. در این تحقیق، قدرت برآورد بازده، توسط دو ‏مدل مجزایِ اهرمی و غیراهرمی، بر مبنای روش همبستگی، مورد ارزیابی قرار گرفته است. در مدل اهرمی، دو ‏نسبت سود هر سهم به قیمت و ارزش دفتری به قیمت، و در مدل غیراهرمی دو نسبت سودعملیاتی به قیمت ‏و خالص دارایی عملیاتی به قیمت، به عنوان منابع ریسک جهت برآورد بازده مورد انتظار در نظر گرفته شدند. ‏در هر دو مدل، علاوه بر نسبت های حسابداری فوق، از ? متغیر اقتصادی شامل نرخ ارز، نرخ تورم، بهای ‏نفت، ارزش صادرات و واردات گمرکی، استفاده شده است. ‏